К концу мая темпы роста цен в целом оказались лучше прогнозов: по некоторым оценкам, у Центробанка есть основания рассматривать возможность снижения ключевой ставки на ближайнем заседании 19 июня. Вместе с тем аналитики предупреждают, что радоваться преждевременно — впереди остаются факторы, которые могут снова ускорить инфляцию.
Ситуация с инфляцией
В начале года рост цен ускорился — на это повлияли повышение НДС, другие налоговые и акцизные изменения и сопутствующие факторы. Весной динамика несколько смягчилась: по оценкам регулятора, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция оказалась близка к 4%.
В недельной статистике мая двукратно индекс потребительских цен опускался ниже отметки 100%, то есть в некоторые недели средние цены по наблюдаемому набору товаров и услуг снижались. Это не означает общей дефляции, но указывает на ослабление инфляционного давления в отдельных периодах.
Почему цель 4% пока недостижима
ЦБ ориентируется на уровень роста цен, приемлемый для домохозяйств, — около 4%. Однако целевой уровень переносился неоднократно: достижения таргета откладывались в прошлом, и сейчас его исполнение всё ещё отложено на отдалённый период. По данным на май годовая инфляция находится выше этой планки — около 5–5,5%.
Главные риски в ближайшие месяцы
- Рост тарифов ЖКХ — оценочные повышения в среднем на 9,8–11,9% могут добавить 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции;
- Перенос повышения тарифов на более поздний срок (с июля на октябрь) может сместить удар по инфляции на осень;
- Сезонный рост цен на фрукты и овощи также усиливает инфляционное давление в осенне‑зимний период.
Прогнозы по курсу цен и ставке до конца года
Регулятор и правительство дают разные ориентиры: один из прогнозов указывает на диапазон инфляции около 4,5–5% к концу прогнозного периода, в то время как обновлённые правительственные оценки повышены примерно до 5,2% на конец года. Часть экономистов полагает, что итоговая инфляция может оказаться в нижней части прогнозных диапазонов, и ожидают смягчения денежно‑кредитной политики — возможного снижения ключевой ставки до уровня около 14% на заседании 19 июня. Однако это зависит от поступающей статистики и сохраняющихся рисков.
