Банк России обсудит норматив валютной ликвидности из‑за дефицита юаня
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина сообщила на Альфа‑Саммите, что регулятор рассматривает введение отдельного норматива валютной ликвидности для банков. Инициатива связана с периодически возникающим дефицитом китайской валюты на локальном рынке и резкими скачками ставок по юаневым свопам.
По словам Набиуллиной, в марте ставки по юаневым свопам заметно выросли: формальная причина — отток юаневых средств клиентов из банков, а фактическая — активный рост кредитования в юанях в предыдущие месяцы. При этом валютное фондирование банков оказалось недостаточно устойчивым.
Когда клиенты вывели юаневые депозиты, банки начали искать юани на межбанковском рынке, который короткий по срокам, и там ставки взлетели. В результате регулятор обсуждает с банками возможность ввода отдельного норматива по валютной ликвидности, чтобы снизить чувствительность к такой волатильности.
Чему учит опыт с юанем
- Для выдачи длинных кредитов необходим надежный источник финансирования или значительные резервы высоколиквидных валютных активов.
- Короткий и волатильный локальный валютный рынок повышает риск роста ставок и уменьшает устойчивость финансирования.
- Отдельный норматив по валютной ликвидности может снизить системные уязвимости банков при дефиците валюты.
Контекст внешнего финансирования
Набиуллина подчеркнула, что до 2022 года российские компании могли привлекать зарубежные сбережения в Европе и США по относительно низким ставкам. Сейчас эти «мировые сбережения» недоступны, и основным источником финансирования остаются российские сбережения при более высокой инфляции и процентных ставках.
По её словам, реальные мировые валютные ставки формируются в таких финансовых центрах, как Шанхай, Лондон и Нью‑Йорк. То, что доступно здесь, представляет собой рублевые ставки, захеджированные в валюту, и они будут следовать за динамикой рублевых ставок и инфляцией в России.
