Топливный кризис обрушил деловую активность до уровней весны 2022 года

Индекс бизнес‑климата (ИБК), который Центробанк рассчитывает по результатам опроса около 12,3 тыс. предприятий, в июне упал до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, поэтому текущее значение переводит индикатор в зону сокращения активности.

Оценки текущей ситуации компаниями и их ожидания резко ухудшились — практически во всех отраслях и во всех группах предприятий (крупные, средние, малые). Значения ИБК и его компонентов в июне оказались худшими с апреля 2022 года.

Параллельно выросли ценовые ожидания предприятий: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился с 4,3% до 5,8%. Экономисты связывают усиление инфляционных ожиданий прежде всего с топливной проблемой.

Атаки на нефтеперерабатывающие заводы привели к снижению выпуска нефтепродуктов на 13,5% в мае. Вызванный дефицит топлива ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству и торговле; основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.

До недавних событий темпы роста экономики уже были минимальны: по оценке Минэкономразвития, в январе‑мае рост составил всего 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило 0,4% за пять месяцев. При этом рост концентрируется в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзакупками и импортозамещением, тогда как выпуск в гражданских отраслях падает с середины 2024 года.

Эксперты указывают, что поддержка ВПК происходит за счёт сдерживания развития других секторов, а потенциал оборонной промышленности близок к пределу: ресурсы и мощности ограничены, и дополнительные бюджетные вливания всё чаще порождают инфляцию, а не рост производства.

Международные аналитики фиксируют признаки «структурного истощения»: дефицит бюджета за полугодие оценивается в триллионы рублей, а основная проблема — нехватка рабочих рук, технологий и производственных мощностей. По их оценке, новые бюджетные вливания всё чаще повышают цены, а не объёмы выпуска.

Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку. При этом деловая активность смещается в отрицательную зону, а инфляция ускоряется: с начала года она составила около 4,6%. Аналитики заметно повысили консенсус‑прогноз по инфляции в этом году, а опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайшие месяцы, которая при наступлении, вероятно, продлится более года.