Российским банкам не хватает рублевой ликвидности для покупки ОФЗ

Ключевая мысль

У банков сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, заявил вице‑президент и финансовый директор одного из крупнейших банков страны, Тарас Скворцов.

По его словам, отток наличности из банковской системы — порядка 2 трлн рублей с начала года — привёл к острому дефициту ликвидности: у кредитных организаций остались средства преимущественно для кредитования клиентов, а не для покупки ОФЗ.

Почему это важно

Бюджет по итогам первой половины года завершил период с дефицитом около 5,7 трлн рублей. Одновременно прогнозируется значительный перерасход по оборонным статьям — по оценкам, дополнительные расходы могут составить 4–5 трлн рублей, что означает потребность Минфина в 2–3 трлн рублей дополнительных заимствований.

Изначально в бюджетном плане были заложены заимствования с рынка на уровне 4,4 трлн рублей. Однако в июле аукционы по госдолгу были приостановлены: цены ОФЗ снизились, доходности выросли, а банки, участвовавшие в покупках, понесли крупные убытки от переоценки — порядка 200 млрд рублей.

Скворцов отметил, что в такой ситуации «вся надежда» на поддержку со стороны Центробанка. Регулятор уже предоставил банковскому сектору значительные кредиты: с начала года в банковскую систему было дополнительно влито порядка 2,3 трлн рублей, общий объём задолженности кредитных организаций перед Центробанком достиг примерно 6 трлн рублей.

Перспективы для бюджета и экономики

В законе о бюджете‑2026 был заложен дефицит в 3,8 трлн рублей, но текущие оценки указывают, что фактический дефицит может вырасти до 6,5–7,5 трлн рублей. По прогнозам аналитиков, расходы бюджета превысят запланированный уровень на 3–4 трлн рублей.

Бюджетная «дыра» может начать увеличиваться уже этой осенью. При риске замедления экономической активности во второй половине года возможен недобор налоговых поступлений — в том числе НДС, налога на прибыль и подоходного налога — на сумму порядка 600–800 млрд рублей.

В результате Минфину придётся искать альтернативные источники финансирования дефицита и полагаться на дополнительную поддержку регулятора, пока рынок не стабилизируется и банковская ликвидность не восстановится.