Федеральный бюджет уходит в долговую спираль: госдолг и расходы на обслуживание растут

Ключевые выводы

Аналитики отмечают, что с 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для его финансирования всё активнее используется государственный долг.

• Общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; доля в ВВП — с 15,5% до 18,1%.
• По закону о бюджете в этом году госдолг вырастет до 43,7 трлн (≈18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн (≈20% ВВП).
• Долгосрочный прогноз до 2042 года предполагает рост долгового бремени до ≈32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при консервативном сценарии.

По глобальным меркам уровень долга сравнительно невысок, но заимствования в России дорогие: Минфин выплачивает свыше 16% годовых по 10‑летним займам. Это приводит к резкому росту затрат на обслуживание долга.

За 2022–2025 годы расходы бюджета на проценты по займам утроились — с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн сейчас. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов (9,1%), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и нацэкономике (10,1%).

Перспективы и риски

К 2028 году расходы на проценты могут приблизиться к 10 трлн рублей в год (≈10,2% всех расходов). Эксперты предупреждают о риске «долговой спирали», когда основная сумма погашаемых облигаций рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Для удержания ситуации под контролем предлагается ввести предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и «предупредительный ориентир» в 30% ВВП.

Дополнительные риски связаны с возможным снижением цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и сохранением ограничений на внешних рынках.

• Сокращение рабочей силы и демографические изменения.
• Низкий рост производительности и технологические ограничения.
• Необходимость обновления основного капитала, сдерживающая экономическую динамику.

Бюджетная политика и последствия

Чтобы покрыть военные расходы и дефициты, в 2025 году Минфин повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, однако доходы оказались на ≈3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз.

НДС был повышен до 22%, но ситуация ухудшилась: укреплённый рубль, снижение прибыли бизнеса и рост расходов привели к росту дефицита. За январь–июнь казна зафиксировала дефицит в 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; к концу года «дыра» может вырасти до ≈7 трлн рублей.

Эксперты подчеркивают, что устойчивость госфинансов в таких условиях всё меньше может обеспечиваться только постоянным повышением налоговой нагрузки.