«РусГидро» предупредила инвесторов об угрозе дефолта из‑за триллионного долга

Крупнейшая в стране генерирующая компания, обеспечивающая около 12% выработки электроэнергии, предупредила инвесторов о риске дефолта по долговым обязательствам общим объемом свыше триллиона рублей. В материалах к годовому собранию указано, что чистый долг к концу 2027 года может достигнуть 1,3 трлн рублей, а в текущем году отношение долга к EBITDA уже достигло 6,2.

Почему возник риск

Компания связывает повышенную долговую нагрузку с реализацией крупной инвестиционной программы, убыточностью дальневосточных подразделений и длительным периодом высокой ключевой ставки ЦБ. Это повышает вероятность нарушения кредитных ковенантов и «эффекта домино», когда проблемы по одному займу могут привести к дефолту по всем обязательствам.

• Государству принадлежит 62% компании; в её управлении — около 60 гидроэлектростанций и десятки ТЭС в 31 регионе.
• В 2024 году из‑за роста процентных ставок компания перераспределяла значительную часть выручки на обслуживание долга и завершила год с чистым убытком 61,2 млрд рублей.
• За прошлый год компания показала прибыль 117,9 млрд рублей; в январе–марте 2026 года — ещё 37,2 млрд рублей, но долг вырос на 40% за один квартал.

Как планируют закрывать разрыв

Чтобы профинансировать масштабные инвестиции в энергетику Дальнего Востока (оценены примерно в 1,05 трлн рублей на ближайшие пять лет), государство как основной акционер решило продлить мораторий на выплату дивидендов компании до 2029 года. Эти меры сопровождались падением котировок акций на Московской бирже — примерно на 10%, до исторического минимума.

Несмотря на принимаемые шаги поддержки, финансовое положение компании остаётся напряжённым: для завершения инвестпрограммы потребуется значительное привлечение заемных средств и управление рисками, связанными с высокой долговой нагрузкой.