ЦБ предупредил о росте рисков бюджетного дефицита в 2026 году
Банк России фиксирует усиление рисков роста бюджетных расходов и структурного первичного дефицита в 2026 году, сообщила председатель регулятора Эльвира Набиуллина.
Выступая на пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров, на котором было принято решение о дальнейшем осторожном снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов на фоне замедления темпов экономического роста, Набиуллина отметила, что у регулятора стало меньше уверенности в дезинфляционном эффекте бюджетной политики.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует, и он возрос. Мы сейчас, вероятно, менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который закладывался в действующий закон о бюджете», — сказала она.
Глава регулятора напомнила, что чем выше будут государственные расходы и структурный первичный дефицит, тем более жёсткой должна будет оставаться денежно‑кредитная политика.
«Более высокий структурный первичный дефицит бюджета по сравнению с заложенным означает, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Это сужает пространство для частного кредита, и мы будем учитывать этот фактор при принятии решений», — подчеркнула Набиуллина.
По её словам, усиление проинфляционных рисков, к которым относятся в том числе геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке и бюджетные параметры, требует более осторожного подхода к изменению ключевой ставки и объясняет выбор регулятором плавного шага.
Дефицит федерального бюджета России по итогам первого квартала 2026 года почти на четверть превысил годовой прогноз и достиг 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП, что связано с опережающим ростом расходов и низкими нефтегазовыми доходами.
В 2025 году дефицит бюджета почти в пять раз превысил первоначальный план и стал рекордным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
