Рубль в ожидании решения по ставке и возвращения Минфина на валютный рынок

Утром в пятницу рубль на внешних площадках торгуется без ярко выраженного движения: участники рынка выжидают итоги заседания совета директоров Банка России, которое может создать дополнительные риски для национальной валюты в случае более глубокого, чем ожидает рыночный консенсус, снижения ключевой ставки.

Потенциальное резкое смягчение денежно‑кредитной политики может стать уже вторым за последние сутки негативным фактором для рубля после сообщения Минфина о возобновлении в мае валютных интервенций в рамках бюджетного правила. В условиях высоких цен на нефть это предполагает покупки министерством китайской валюты на биржевом рынке.

Поддержка от экспортеров и продажи валютной выручки

Несмотря на негативную реакцию рынка на планы Минфина, по итогам текущей недели рубль пока демонстрирует рост — уже пятую неделю подряд. Поддержку ему оказывают продажи экспортной выручки за нефть, реализованную по высоким весенним ценам, а в последние дни к этому добавились продажи иностранной валюты сырьевыми компаниями под уплату налогов 28 апреля.

Ожидания по ключевой ставке

Центральный банк объявит свое решение по ключевой ставке в 13:30 мск, а на 15:00 мск запланирована пресс‑конференция руководства регулятора.

Согласно опросам аналитиков, с высокой долей вероятности ожидается снижение ключевой ставки в рублях на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. При этом недавние данные о замедлении инфляции в России усилили позиции тех участников рынка, которые закладывают возможность более резкого шага — сразу на 100 базисных пунктов.

Текущие курсы рубля к основным валютам

Непосредственно перед объявлением решения Банка России пара доллар/рубль около 9:35 мск в системе LSEG находилась на уровне 75,85. По сравнению с закрытием четверга рубль немного укрепляется, хотя по итогам вчерашних торгов он подешевел примерно на 1%.

Пара евро/рубль торгуется в районе 88,60, рубль здесь также незначительно отыгрывает вчерашние потери, которые по итогам сессии составили около 0,8%.

В паре с юанем на внешнем рынке рубль сейчас слабеет приблизительно на 0,6%, текущие котировки находятся в диапазоне 10,61–11,42. Торги четверга парой юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже завершились на уровне 11,07, российская валюта за день потеряла 1,1%, а объем торгов достиг 164 миллиардов рублей.

Беспоставочная биржевая пара доллар/рубль с расчетами «завтра» завершила торговую сессию четверга на отметке 75,21, что означает ослабление рубля примерно на 0,9% за день. При этом значительную часть сессии национальная валюта торговалась в плюсе и вблизи свежих локальных максимумов, но к концу дня резко перешла к снижению после объявления Минфином о возвращении к валютным операциям по бюджетному правилу, приостановленным в начале марта на фоне сокращения нефтегазовых доходов.

Возобновление бюджетного правила и интервенций

Минфин намерен раскрыть параметры майских валютных интервенций в полдень третьего рабочего дня месяца — 6 мая. В расчет объема операций будут включены также отложенные за март и апрель интервенции.

Согласно механизму бюджетного правила, если фактическая цена нефти превышает пороговое значение, заложенное в формуле ($59 за баррель эталонного российского сорта), Минфин приобретает за рубли иностранную валюту и золото, пополняя тем самым Фонд национального благосостояния. Эти покупки одновременно оказывают понижающее давление на курс рубля.

Динамика рубля с начала апреля

Несмотря на негативный эффект от новостей о возобновлении бюджетного правила, с начала апреля рубль на рынке форекс укрепился примерно на 6,7% к доллару и на 5,6% к евро. На Московской бирже по отношению к юаню российская валюта подорожала примерно на 5,7%, одновременно демонстрируя пусть и умеренное, но укрепление в течение текущей недели.

На этой неделе рубль на форексе достиг уровня около 74,40 за доллар — минимальных значений с мая 2023 года, и 87,36 за евро. На Московской бирже курс национальной валюты поднимался до 10,89 за юань, что стало максимумом с конца января.