Российский производитель алюминия «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала текущего года компания получила убыток, хотя мировые котировки алюминия растут на фоне кризиса на Ближнем Востоке. По словам компании, она не может в полной мере извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за укрепления рубля.
В отдельном комментарии компания подчеркнула, что «Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки».
«Русал», крупнейший производитель алюминия вне Китая, официально раскрывает финансовые показатели только по итогам полугодия, поэтому детальная отчетность за первый квартал не публикуется. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение продаж и повышение цен на алюминий.
В компании уточнили, что и в первом квартале текущего года результаты были отрицательными. «Русал» заявляет, что не получает природной ренты в России и одновременно несет значительные капитальные затраты на программу модернизации производственных площадок. Эти вложения осуществляются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
Существенная часть маржи, по оценке компании, теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его нового укрепления. На мировом рынке алюминия цены подталкивает вверх американо‑израильский конфликт с Ираном и перекрытие Ормузского пролива. На прошлой неделе котировки достигали четырехлетнего максимума — $3.672 за тонну — на фоне опасений снижения поставок из стран Персидского залива. На этот регион приходится около 9% мирового производства алюминия, ежегодно проходящего через Ормуз. Ситуация может оказать длительное влияние на рынок после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе; восстановление одного из них, по оценкам, может занять около года.
По данным консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку алюминия может грозить дефицит предложения до 4 миллионов тонн. Кризис уже меняет структуру международных торговых потоков и ведет к росту премий к базовым ценам. Источники сообщают, что «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового выпуска алюминия, планирует перенаправить часть продукции с китайского рынка в Японию и другие азиатские страны, готовые оплачивать возросшую премию.
По оценке аналитиков БКС, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для оперативного наращивания выпуска немного. Это создает умеренно благоприятный фон для производителей, однако, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, российские компании способны лишь частично заместить выбывающие объемы на глобальном рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста оборонных расходов в России обсуждается возможность введения очередного налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Минфин РФ планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в процессе подготовки проекта бюджета на очередной трехлетний период.
